國內投行在職級序列的設置上，無(wú)論是前臺崗位還是中后臺崗位，同樣參考了國際投行常用的MD職級序列，從初級到高級的排序如下：

? 分析師（Analyst）

? 經(jīng)理（Associate）

? 高級經(jīng)理（Senior Associate）

? 副總裁（Vice President）

? 董事（Director）

? 執行董事（Executive Director）

? 董事總經(jīng)理（Managing Director）

當然，國內很多投行并沒(méi)有完全按照這個(gè)順序進(jìn)行排列。比如有的投行會(huì )省去一些職級，只保留經(jīng)理、高級經(jīng)理、董事、董事總經(jīng)理四個(gè)職級，然后再在每一個(gè)職級里進(jìn)行三級劃分，變成一級經(jīng)理、二級經(jīng)理、三級經(jīng)理……一級董事總經(jīng)理、二級董事總經(jīng)理、三級董事總經(jīng)理這樣的排序。也有的投行會(huì )增加一些職級，比如在副總裁和董事之間增加一個(gè)高級副總裁的職級，在董事和執行董事之間增加一個(gè)業(yè)務(wù)董事的職級。還有的投行雖然參考的是MD這種職級排序，但會(huì )將職級名稱(chēng)替換為在國內更通俗易懂的名稱(chēng)，比如把“董事”替換為“業(yè)務(wù)總監”。

但無(wú)論國內投行對職級做出怎樣的改變，并沒(méi)有改變MD職級序列的本質(zhì)，即三個(gè)遞進(jìn)的層次：初階崗位、中階崗位、高階崗位。其中分析師、經(jīng)理、高級經(jīng)理、副總裁都屬于初階崗位，董事、執行董事屬于中階崗位，董事總經(jīng)理屬于高階崗位。

初階崗位

一般畢業(yè)后剛入職的投行員工，都是從分析師這個(gè)基層職級開(kāi)始起步的。雖然分析師這個(gè)詞聽(tīng)起來(lái)很專(zhuān)業(yè)，也確實(shí)是他們承擔了投行里的大部分書(shū)面工作。但是，投行里的書(shū)面工作并沒(méi)有大家想象中的那么“高精尖”，投行從業(yè)者們經(jīng)常自嘲平時(shí)的書(shū)面工作主要是“復制粘貼”。所謂“復制粘貼”，是指投行的書(shū)面工作大多都是模式化的。比如債券產(chǎn)品的申報材料，主要是發(fā)行人的基本情況介紹和財務(wù)數據的撰寫(xiě)分析，其中發(fā)行人的基本情況，如歷史沿革、主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹等內容，大多取自發(fā)行人提供的各種介紹材料以及工商登記等信息的匯總整理，而財務(wù)數據的專(zhuān)業(yè)分析，則大多是從審計機構出具的審計報告和評級公司出具的評級報告中的相關(guān)內容里摘取的。特別是非首期發(fā)行的債券，書(shū)面工作可能更為簡(jiǎn)單，基本情況介紹和財務(wù)數據只需要在上期債券的相關(guān)內容上進(jìn)行更新即可。

但是不要小看“復制粘貼”，如何搜集相關(guān)的信息，如何選擇合適的摘取內容，如何將發(fā)行人和其他中介機構的材料信息進(jìn)行交叉核驗，如何將這些“復制”的內容按照投行的邏輯進(jìn)行“粘貼”，解決這些問(wèn)題正是體現分析師們專(zhuān)業(yè)能力的地方。特別是投行的書(shū)面工作在文字處理和表述上要求非常嚴格，不要說(shuō)邏輯不順、解釋不清、誤導歧義這些問(wèn)題不能出現在申報材料中，就連文字錯誤和格式錯誤這種簡(jiǎn)單問(wèn)題，一旦出現，都會(huì )受到監管審核的警告和處罰。所以認真和細心可以說(shuō)是分析師們最需要具備的工作態(tài)度了。

隨著(zhù)分析師們水平和經(jīng)驗的增長(cháng)，他們會(huì )逐漸成長(cháng)到下面三個(gè)職級：經(jīng)理、高級經(jīng)理、副總裁。在投行業(yè)內，通常是有三年工作經(jīng)驗可以升到經(jīng)理，有五年工作經(jīng)驗可以升到高級經(jīng)理或副總裁。很多從審計機構、評級機構等其他行業(yè)跳槽到投行的年輕人，若有一定的工作經(jīng)驗，會(huì )直接跳過(guò)分析師的職級，給予經(jīng)理、高級經(jīng)理或副總裁的職級。

經(jīng)理這個(gè)職級一般要求熟練掌握投行的基本工作技能，用更通俗易懂的話(huà)來(lái)說(shuō)，經(jīng)理就是技能熟練的分析師，他和其他分析師在工作內容上并沒(méi)有太大的差別，唯一的區別就是他在工作中更熟練，不需要更高職級的同事進(jìn)行指導。而當經(jīng)理可以完全獨立承擔某一部分工作時(shí)，一般就能升職為高級經(jīng)理、副總裁。分析師、經(jīng)理往往屬于基礎工作的具體執行者，高級經(jīng)理、副總裁則會(huì )承擔一些上傳下達、溝通協(xié)調的工作。比如在投行實(shí)務(wù)中，更高職級的領(lǐng)導往往會(huì )把需要執行的工作交給高級經(jīng)理人、副總裁進(jìn)行內部分配，這便是所謂的“上傳下達”。而在投行實(shí)務(wù)中，投行從業(yè)者們往往會(huì )駐扎在項目現場(chǎng)，但通常項目負責人以及更高職級的從業(yè)者并不會(huì )在現場(chǎng)駐扎太久，而是會(huì )安排高級經(jīng)理、副總裁作為現場(chǎng)負責人帶隊駐扎，因此在項目現場(chǎng)與發(fā)行人、其他中介機構的溝通協(xié)調工作，往往會(huì )由高級經(jīng)理、副總裁執行。

投行的初階崗位有哪些本質(zhì)要求呢？

工作執行一定要做好，這是投行初階崗位的基本功，但優(yōu)秀的初階崗位從業(yè)者們也不能只會(huì )埋頭干活。

第一，執行要積極主動(dòng)。投行初階崗位日常負責的執行工作其實(shí)并沒(méi)有多高的門(mén)檻，業(yè)外人士在投行招聘信息里了解到的投行對學(xué)歷、工作經(jīng)歷的高要求，更多是因為崗位的供需不平衡導致的。能否做好一份普通人足以勝任的執行工作，受技術(shù)或者專(zhuān)業(yè)的影響其實(shí)很小，更多是由積極主動(dòng)的工作態(tài)度決定的。比如分析師們的“復制粘貼”工作，更高職級的員工很少會(huì )手把手地教他們，同一類(lèi)的工作也只會(huì )教他們一次，所以分析師們如果能在具體的執行工作上主動(dòng)一些，讓更高職級的同事越少費心，就越能代表自己的本職工作做到位了，也代表自己在從分析師的職級向經(jīng)理的職級邁進(jìn)。包括高級經(jīng)理、副總裁這些初階崗位的較高職級，他們在內部的上傳下達、外部的溝通協(xié)調等方面，越不需要更高職級的同事操心，同樣也是工作做得越好的表現，正代表他們朝著(zhù)項目負責人的更高職級進(jìn)階?？傊?，初階崗位在執行上越積極主動(dòng)，越能讓更高職級的同事少費精力，就越能代表其工作能力，也預示著(zhù)他從初階崗位到中階崗位的距離越來(lái)越近。

第二，視角要開(kāi)闊。工作執行能力的高低可以衡量初階崗位到中階崗位的距離，但最終決定初階崗位進(jìn)階中階崗位的，是你在對投行執行工作中的視野要能夠打開(kāi)。比如投行的承做崗位，如果你都沒(méi)能從頭到尾跟過(guò)一個(gè)項目——從進(jìn)場(chǎng)到做材料，再到過(guò)公司內核，過(guò)完內核去申報，申報完問(wèn)題進(jìn)行反饋回復，獲取批文然后協(xié)助銷(xiāo)售，銷(xiāo)售完成掛牌上市，后續受托跟蹤管理——那么是很難具備執行投行項目的宏觀(guān)視角的。而這種執行工作的全局觀(guān)，正是投行從業(yè)者晉級中階崗位的基本要求。

因為只有從宏觀(guān)視角上看，不同的執行工作才會(huì )有新鮮感，而新鮮感是驅動(dòng)投行工作一直向前的動(dòng)力之一。有很多剛入行的年輕人會(huì )覺(jué)得自己所從事的投行工作都是一些重復性的勞動(dòng)，甚至因此對投行工作失去興趣。這個(gè)觀(guān)點(diǎn)其實(shí)沒(méi)錯，因為僅僅從微觀(guān)視角看的話(huà)，不同投行項目中的某一段執行工作，確實(shí)有很多都是類(lèi)似的、重復的工作，比如不同的項目申報用的都是同一套模板，而需要更新的都是同樣的內容模塊。但就像盲人摸象一樣，如果你不能從更高的視角去看待投行工作，就永遠體會(huì )不到投行這頭“大象”究竟是什么樣子。而中階崗位的要求，就是能夠騎上投行這頭“大象”走向資本市場(chǎng)，只有這樣，走的這些“路”才永遠不會(huì )是重復的。

所以，投行從業(yè)人員要想從初階晉級中階，執行工作時(shí)一定要有全局觀(guān)，也就是要能夠從負責整個(gè)投行項目過(guò)程的某一環(huán)節，逐漸進(jìn)階到可以負責整個(gè)項目，這樣才能真正看到投行執行工作的全局，全面體會(huì )承做工作的意義，而不是被動(dòng)地覺(jué)得自己是在重復性勞動(dòng)。站得足夠高，看到的自然就會(huì )更寬廣；看到的更多，自然也就能站得更高。而具備開(kāi)闊的視角，既是站在了初階崗位的頂點(diǎn)，也是站在了中階崗位的起點(diǎn)。

中階崗位

投行的中階崗位主要包括董事、執行董事，有的國內券商會(huì )在董事和執行董事之間再額外設置業(yè)務(wù)董事、總監、業(yè)務(wù)總監等崗位，這些也都屬于投行的中階崗位。但大家不要被這些五花八門(mén)的職級名稱(chēng)給搞暈了，因為無(wú)論券商怎樣命名這些職位，只要處于投行執行工作和營(yíng)銷(xiāo)工作過(guò)渡階段的職位就都屬于中階，這一點(diǎn)是永遠不會(huì )變的。

投行中階崗位的起點(diǎn)是董事，當站在初階職級頂點(diǎn)的投行從業(yè)人員沉淀幾年后，其技術(shù)和經(jīng)驗足以帶領(lǐng)項目組負責整個(gè)項目的承做，那么在做過(guò)幾單項目的現場(chǎng)負責人后，董事這個(gè)職級就開(kāi)始向他們招手了。只有做到了董事這個(gè)職級的投行從業(yè)人員，才算摸著(zhù)了承做的最高門(mén)檻。正因為前文所說(shuō)的宏觀(guān)視角的差異，初階崗位和中階崗位的本質(zhì)區別并不在于兩者之間技術(shù)水平的高低，更多是對項目全局感的把握程度不同。

從董事這個(gè)職級再往上，包括總監、業(yè)務(wù)董事、執行董事等，需要的就不只是承做能力了，還要開(kāi)始承擔業(yè)務(wù)承攬的職責，職級越往上走，所承擔的承攬工作占比就越重。也就是說(shuō)，在投行中階崗位的升遷考察中，不再像初階崗位那樣只看重項目的執行能力，而是會(huì )重點(diǎn)考察業(yè)務(wù)承攬能力。

那么，投行在對中階崗位的考察中，會(huì )如何認定從業(yè)者是否優(yōu)秀呢？

第一，在項目前期具備判斷能力。承攬就是營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，但把業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)進(jìn)來(lái)，只能算是投行承攬的基本功而已。在現實(shí)環(huán)境中，券商更看好由從初階崗位一步步升上來(lái)的中階崗位人員去做承攬，而不是跨行業(yè)跳槽過(guò)來(lái)的中階崗位人員直接做承攬。

因為很多半路出家的同行承攬投行業(yè)務(wù)，雖然營(yíng)銷(xiāo)能力確實(shí)不錯，但往往對項目的評估過(guò)于樂(lè )觀(guān)，這就造成業(yè)務(wù)風(fēng)險很大，資本市場(chǎng)上很多爛項目，大多都是被這些人接的。但承做技術(shù)過(guò)關(guān)的人員去做承攬就很不一樣了，他們在業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)能力之外，對于項目能不能做、值不值得做，在承攬前期就能做出大概的判斷，而不用在承做過(guò)程中再進(jìn)行判斷，這不僅能節省不少時(shí)間和精力，也能提前避免很多風(fēng)險事件的發(fā)生。

所以，只有具備基本的判斷能力，才是未來(lái)承攬工作能做得穩定、做得長(cháng)遠的前提。

第二，在項目執行過(guò)程中時(shí)刻推動(dòng)項目。很多業(yè)外人士、入行沒(méi)多久的新人，甚至是已經(jīng)工作幾年的初階崗位從業(yè)者，會(huì )覺(jué)得在投行承攬業(yè)務(wù)比做純粹的執行業(yè)務(wù)輕松多了，好像只要把項目承攬過(guò)來(lái)交給執行的同事，后面坐等拿更多的獎金就可以了。其實(shí)不是的。

為什么投行部門(mén)的很多領(lǐng)導都是承攬出身，或者投行的部門(mén)領(lǐng)導大多都在市場(chǎng)一線(xiàn)做營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)而不是負責具體執行呢？并不是因為他們的級別高，而是因為在投行實(shí)務(wù)中，承攬并不是只負責把業(yè)務(wù)承攬到公司就結束了，他們在后續項目的執行過(guò)程中也要跟蹤到底，而且不能只是簡(jiǎn)單地跟蹤進(jìn)度，還要積極推進(jìn)整個(gè)項目的流程。比如在執行過(guò)程中遇到的很多問(wèn)題，并不是執行人員自己就能解決的，仍需要最熟悉業(yè)務(wù)相關(guān)各方的承攬人員去協(xié)調解決。又比如，現在的市場(chǎng)早就變成了買(mǎi)方市場(chǎng)，很多投行項目在拿到批文后的銷(xiāo)售階段，單純只靠銷(xiāo)售崗位的同事很難輕松賣(mài)掉，很多時(shí)候都需要承攬人員親自帶著(zhù)發(fā)行人去跑投資機構等。

所以，在投行業(yè)務(wù)的執行方面，通常承攬人員需要比具體執行人員負責更多，優(yōu)秀的承攬人員也必須比具體執行人員負責更多。

高階崗位

初階崗位和中階崗位都包含了不止一個(gè)職級，相對于二者，投行的高階崗位就簡(jiǎn)單多了，只有董事總經(jīng)理這一個(gè)職級。

投行的董事總經(jīng)理與投行部門(mén)的總經(jīng)理是不同的，投行部門(mén)的總經(jīng)理幾乎一定是董事總經(jīng)理，但董事總經(jīng)理不一定是投行部門(mén)的總經(jīng)理，很可能只是部門(mén)副總經(jīng)理或者經(jīng)理助理，甚至二者都不是。這是因為董事總經(jīng)理與前文所說(shuō)的分析師、副總裁、董事等職級一樣，都只是投行技術(shù)職級序列里的一級，而總經(jīng)理則與副總經(jīng)理、總經(jīng)理助理一樣，是公司組織架構里管理職級的一級。

但就像董事總經(jīng)理這個(gè)職級名稱(chēng)里有“總經(jīng)理”三個(gè)字一樣，“董事總經(jīng)理”與“總經(jīng)理”二者也有相同之處，那便是同樣具備管理職能。投行部門(mén)的總經(jīng)理需要管理整個(gè)部門(mén)，而董事總經(jīng)理通常需要管理某個(gè)團隊或者某個(gè)業(yè)務(wù)條線(xiàn)，比如有些券商的投行部門(mén)下轄很多業(yè)務(wù)團隊，那么每一個(gè)或者每幾個(gè)團隊的負責人便是董事總經(jīng)理的職級，這些團隊也都由各自的董事總經(jīng)理具體管理。再比如有些券商的投行部門(mén)下轄幾個(gè)二級部門(mén)，有專(zhuān)門(mén)負責承攬、承做的，有專(zhuān)門(mén)負責銷(xiāo)售交易的，那么這些二級部門(mén)的負責人往往也是董事總經(jīng)理。

以上，就是對投行各個(gè)職級的具體介紹。當然，職級雖然是這樣依次排序的，但不代表每一個(gè)投行從業(yè)者都必須依次升職。按部就班地升職，主要出現在職級架構體系已經(jīng)成熟的大券商里。在大券商中，無(wú)論你有多么豐富的項目經(jīng)驗，也必須具備至少三五年的從業(yè)時(shí)間，才能從分析師一步一步升到副總裁。而中小券商投行部的職級架構體系可能尚未建立成熟，如果有的投行團隊剛剛建立，人手不足，團隊成員便需要承擔更多的工作，在短時(shí)間內也就會(huì )有更多的執行經(jīng)驗和承攬經(jīng)驗，那么越級晉升的情況就會(huì )出現，比如兩年內就從分析師升為副總裁，三五年就升為董事，這種情況在業(yè)內也時(shí)有發(fā)生。投行是一個(gè)市場(chǎng)化顯著(zhù)的行業(yè)，職級的晉升并不一定是由從業(yè)年限決定的，但一定是由投行從業(yè)者們是否具備相應職級所需要的能力決定的。